IREN Limited（前稱 Iris Energy）最初以比特幣挖礦起家，近年戰略性轉型為 AI 雲端算力供應商，在北美建設以可再生能源驅動的高密度 GPU 資料中心。公司購入 NVIDIA H100/H200 等高端 GPU，透過雲端租用方式向 AI 新創、研究機構及企業提供算力服務，收費模式為每小時計費或長期合約。差異化在於低電費成本結構（水電等綠能）及快速部署能力。目前仍在快速擴張期，資本支出龐大，整體處於虧損或接近損益兩平狀態，依賴外部融資維持成長。比特幣挖礦業務提供部分現金流作緩衝，但比重持續下降。核心風險包括：GPU 取得困難且昂貴、AWS/Azure/GCP 自建算力競爭、租用率若未達預期則財務壓力劇增，以及市場對 AI 算力需求能否持續高速成長的疑慮。