GDS Holdings 是中國領先的第三方資料中心服務商，在北京、上海、廣深等一線城市擁有大型超規模資料中心園區，並積極向東南亞（新加坡、馬來西亞、印尼）擴張。主要客戶為阿里雲、騰訊雲、百度智能雲等中國超大型雲服務商，以及跨國企業。商業模式為「以電費加成為基礎的長租合約」，用戶簽訂多年協議，提供高度可預測的收入來源。中國AI基礎建設投資加速是當前最大順風，但公司同時面臨高資本支出與龐大債務壓力，財務槓桿偏高。地緣政治緊張（尤其中美科技脫鉤）可能影響外國機構投資者配置意願，是主要尾部風險。