Alcoa 是全球歷史最悠久的鋁業公司之一，業務涵蓋鋁土礦開採、氧化鋁精煉及電解鋁冶煉三大環節。主要市場為北美、歐洲及澳洲，並在巴西、挪威等地設有重要生產基地。公司收入與獲利高度依賴鋁錠現貨價格，屬典型大宗商品週期股。近年面臨高通膨環境下電力成本上升的挑戰，部分高成本冶煉廠已關停或出售。長期需求端受惠於電動車輕量化(取代鋼鐵)、太陽能板支架及包裝業回收需求；但中國擴產形成的供應壓力持續壓低全球鋁價。公司財務槓桿中等，於高鋁價週期可快速轉盈，低鋁價期則面臨虧損風險，是標準的景氣循環投資標的。